关税风暴持续发酵！高股息、内需方向韧性凸显，银行ETF、食品ETF相对抗跌，央媒发声力挺中国经济

　　4月7日，受美国“关税风暴”扰动，全球市场全线杀跌。A股方面，三大指数集体深度回调，创业板指领跌12.5%。沪深两市全天成交额合计15877.99亿元，较上一日增量4501.79亿元。

　　盘面上，30个中信一级行业集体收绿，银行等高股息风格个股以及食品饮料等内需方向板块韧性相对较强。截至收盘，银行ETF（512800）场内价格收跌3.13%，食品ETF（515710）场内价格收跌4.73%，价值ETF（510030）、消费龙头ETF（516130）、800红利低波ETF（159355）场内价格亦跌幅相对较小。

　　泛科技方面，AI科技股全面重挫，科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格收跌13.93%、创业板人工智能ETF华宝（159363）场内价格收跌17.41%。

　　美国相关关税政策使得市场信心遭遇重挫，然而，当前对A股或不宜过度悲观。人民日报今日重磅发声表示，当前我国经济企稳向好，应对美关税冲击有底气、有信心。今年以来，海内外对我国经济前景的看法明显改善，经济合作与发展组织等国际组织以及很多华尔街金融机构纷纷上调对我国经济增长的预测，看好中国资本市场，并将中国的“确定性”视为对冲美方“不确定性”的避风港。

　　此外，中央汇金公司今日公告称，中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

　　招商证券表示，4月A股市场可能会呈现先抑后扬的走势。中下旬开始，业绩披露高峰期将结束，而4月下旬召开的重要会议可能会进一步定调财政支出提速或者其他稳增长的政策落地。随着外部冲击也有望阶段性缓解，市场或重新回到上行趋势并加速上行。

　　国泰君安证券指出，经过三年的出清、决策层对于扭转形势的决心以及无风险利率下降带动增量入市，2025年中国股市“转型牛”确立。接下来，海外市场的大幅波动下预计周初A股对扰动因素将会有快速计价，而负面预期的快速定价后，或存在短期修复性的机会与超跌反弹。

　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊银行、食品和创业板人工智能等三个板块的交易和基本面情况。

　　一、风暴下以“稳”为主，银行彰显防御性！“对等关税”对银行影响怎么看？

　　受海外风险扰动，今日A股遭遇重挫，截至收盘，沪指跌超7%失守3100点，深证成指跌逾9%，创业板指更是收跌12.5%，创史上最大单日跌幅。各行业悉数下坠，银行再现相对优势，银行板块在所有申万一级行业中的表现高居TOP3。

　　A股顶流银行ETF（512800）场内价格收跌3.13%，相对于市场整体表现韧性突出，彰显防御性。

　　中金公司认为，本次加征关税虽难免对中国资产带来挑战，但相对过去，中国股票市场具备较多有利条件，包括地缘叙事和科技叙事的变化，以及中国资产本身的估值优势，和宏观政策发力的空间。总体而言，中国股票市场中短期仍具备相对韧性，“中国资产重估”仍在进行时。

　　配置方面，中金公司认为，短期波动环境下配置可能需要以稳为主，高股息、低波动的方向或相对占优。

　　具体看“对等关税”对银行板块的影响，中泰证券认为，“对等关税”使经济压力增加，对银行的贷款需求和净息差带来额外压力，但总体上银行资产质量能保持稳健，行业息差也已接近底线，影响相对可控。

　　与此同时，“对等关税”有望改变国内一季度流动性偏紧的格局，国债收益率上行趋势面临边际变化，银行板块避险价值和红利属性的性价比提升，有望迎来增量配置需求。

　　截至最新，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数市净率PB为0.66倍，仅位于近10年33.27%分位点的历史相对低位，具有较高的安全边际；与此同时，中证银行指数股息率（近12个月）为6.23%，较10年期国债收益率（1.72%）超额4.51%。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　二、韧性凸显！吃喝板块获主力资金逆市加码，食品ETF（515710）尾盘拉升！机构发声看好

　　吃喝板块随市深度回调。反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）全天几乎单边下挫，尾盘小幅拉升，截至收盘，场内价格跌4.73%，但仍大幅跑赢上证指数（-7.34%）、沪深300指数（-7.05%）等A股主要指数。

　　成份股方面，细分板块全线下挫，白酒龙头韧性相对较强。截至收盘，山西汾酒跌0.76%，五粮液、舍得酒业跌超3%，贵州茅台、洋河股份跌超4%，泸州老窖、迎驾贡酒等跌超5%。大众品表现不振，桃李面包、汤臣倍健、千禾味业等跌超9%，拖累板块走势。

　　拉长时间区间来看，春节后，吃喝板块韧性凸显。Wind数据显示，自春节后（2月5日起），截至今日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数累涨2.86%，显著优于同期上证指数（-4.74%）、沪深300指数（-5.96%）。

　　注：统计区间为2025年2月5日-2025年4月7日，细分食品指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年，91.99%；2021年，-8.3%；2022年，-15.27%；2023年，-19.84%；2024年，-6.12%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　资金面上，今日吃喝板块获主力资金逆市加码。Wind数据显示，截至收盘，30个中信一级行业中仅有包括食品饮料在内的两个行业获主力资金净流入。

　　展望后市，天风证券表示，关税的提高或对出口产品产生不利影响，同时内需消费有望在此背景下实现良性增长，建议关注内需消费行情。

　　中信建投指出，关税等外部风险加剧，食饮作为典型的内需板块，配置价值彰显。重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。高层发布《提振消费专项行动方案》，全方位指引消费复苏，重点看好白酒、低度酒、餐饮链细分龙头、休闲零食等四个板块。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　三、单日最大跌幅！创业板人工智能ETF华宝（159363）创上市新低，资金大举加仓逾1亿份！机构：回调或是布局机会

　　受海外“对等关税”影响，亚太市场迎来“黑色星期一”，AI科技股全面重挫，情绪跌至冰点。创业板人工智能指数深度回调超17%，指数点位回落至2024年9月30日附近。算力硬件、算力软件、AI应用等悉数熄火，新易盛、中际旭创、天孚通信等共计25只成份股20CM跌停。

　　热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）全天低迷，场内一度逼近跌停，收盘跌幅收窄至17.41%，创上市以来单日最大跌幅，收盘价创上市新低。全天换手率超20%，成交额达2.84亿元，量能激增逾94%。资金大举加仓，创业板人工智能ETF华宝（159363）单日获资金净申购1.05亿份！

　　公司层面上，截至4月7日，A股已有30余家上市公司公开回应美国关税政策调整对公司的影响。

　　光模块龙头公司中际旭创表示，公司目前正在对相关关税政策进行研究，包括对关税豁免的政策进行研究，对公司产品价值中可豁免的比例进行评估，如果符合要求，则会提交关税豁免申请；自加征关税以后，海外客户目前还没有调整任何的需求和订单，也还没有要求改变现有和公司以往达成的贸易条款；公司目前已经具备全面在泰国厂生产光模块的能力和出货交付的能力。

　　宏观上看，中金公司指出，“对等关税”冲击下，全球贸易体系迎百年变局，全球资产价格也出现较大波动。本次加征关税虽难免对中国经济带来挑战，但我们认为相比2018年或者相比过去3年，中国股票市场具备较多有利条件，包括地缘叙事和科技叙事的变化，以及中国资产本身的估值优势，和宏观政策发力的空间。

　　总体而言，中金认为中国资产短期相比全球股市具备韧性，中期机会大于风险，若政策应对得当，市场风险溢价有望继续好转，“中国资产重估”仍在进行时。配置层面上，中期维度，AI产业仍是重要主线，回调或将迎来布局机会。并且伴随稳增长政策进一步加码、有效需求回升，消费领域有望逐步迎来趋势性行情。

　　把握AI修复机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。

　　图片、数据来源：沪深交易所、Wind等，截至2025.4.7。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9；消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2018.11.21；800红利低波ETF被动跟踪800红利低波指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2024.5.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、食品ETF、价值ETF、消费龙头ETF、800红利低波ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。