获两大设备债主输血9亿，被通威抛弃的润阳股份重启上市

　　被通威股份抛弃的润阳股份获昔日债主增资，将再度开启IPO征程。

　　2月25日，上市公司捷佳伟创（300724.SZ）、奥特维（688516.SH）宣布，将以债权转股权方式（下称债转股），对润阳股份分别增资7.2亿元、1.8亿元。

　　增资完成后，捷佳伟创持有润阳股份0.4亿股，占转股后润阳总股本的 8.0899%；奥特维持有润阳股份0.1亿股，占润阳总股本的2.0225%。

　　两家公司均提出了关于润阳股份上市的对赌协议。对赌协议的相关内容，也透露了润阳股份将在盐城国资控股的江苏悦达集团（下称悦达集团）支持下，重启IPO上市计划。悦达集团目前为润阳股份的股东。

　　去年，身为光伏电池龙头的润阳股份IPO遇阻，IPO注册批文在历时12个月后失效。去年8月13日，通威股份（600438.SH）宣布拟斥资50亿收购，但时隔整半年后，通威宣布终止收购计划。

　　捷佳伟创和奥特维称，此次投资将旨在尽快化解客户欠款问题，加快公司货款回收，降低公司坏账风险，优化公司财务结构，同时也有利于加强与客户的合作。

　　“本次投资定价系在目标公司资产评估的基础上经各方充分协商确定，同时还设置了投资补偿或回购条款，不存在损害上市公司及全体股东利益的情形。”两家上市公司表示。

　　债权转股权的这种增资方式，有利于润阳股份缓解短期资金压力，也有利于双方利益的深度绑定，但同时存在债权人风险转移、原股东权益稀释等劣势。

　　公告中的补充协议透露，投资人（捷佳伟创、奥特维将）与悦达集团签署了一致行动协议书。润阳股份、陶龙忠、悦达集团及其控股公司承诺，润阳股份要在规定时间前完成IPO上市（A股主板、科创板、创业板）或并入A股上市公司。陶龙忠是润阳股份的创始人，也是该公司目前的法人。

　　在完成上市的情况下，投资人持有其上市公司股票数额所对应的市值，如果低于（不含等于）投资人其各自转股债权本金金额，将由上述三方承诺人按照约定对投资人予以上市公司股票补偿或现金补偿。

　　若投资人所持润阳股权于规定时间前被全部收购，投资人实际取得的收购价款低于（不含等于）投资人其各自转股债权本金金额，由承诺人按照约定给予一定的补偿。

　　如果润阳股份没有完成上市且投资人换股持有上市公司股票，或投资人所持润阳股权没有被全额收购，则由承诺人按照约定回购投资人所持有的润阳股权。

　　对上述补偿或回购义务，润阳股份、陶龙忠作为主责任人承担全额连带责任；悦达集团及其控股公司作为补充责任人。

　　公告透露，相关一致行动的期限为协议签订之日起五年。

　　重启IPO，对于润阳股份来说仍有着不小的难度。

　　据此前界面新闻不完全统计的数据显示，2024年A股IPO终止的企业合计439家，去年成功上市的光伏企业仅有三家。

　　2024年以来，有16家光伏企业IPO终止，它们原计划通过上市募资超过200亿元。

　　25日披露的公告显示，目前润阳股份的股权结构中，陶龙忠是最大股东，持股比例达32.22%；第二大股东是悦达集团，持有0.9亿股，持股比例为20%。

　　通威股份去年8月宣布收购润阳之时，其条件之一就是悦达集团先对润阳股份进行现金增资10亿元。去年9月底，润阳股份注册资本由3.6亿元增至4.5亿元，董事长由陶龙忠变更为张乃文，张乃文目前担任悦达集团董事长。江苏悦达集团实控人为盐城市人民政府。

　　悦达集团的增资给了润阳股份喘息的余地，相当于在其水深火热时拉了它一把。截至2024年10月31日，润阳股份资产总额375.26亿元，负债总额298.6亿元，该负债额相对于2023年末的395.14亿元，有了明显改善。

　　在全行业的低迷调整期，润阳股份也难逃亏损命运。

　　公告显示，去年1-10月，该公司营业收入达122.89亿元，净利润亏损约5.96亿元，由盈转亏。

　　最新公告显示，本次债转股前，润阳股份估值为80亿元。

　　捷佳伟创和奥特维均是光伏设备企业。

　　捷佳伟创主要产品包括湿法设备系列、真空设备系列、智能制造设备系列、光伏电池设备及工艺解决方案等。

　　奥特维产品主要应用于光伏行业、锂电/储能行业、半导体行业的封测环节。在光伏设备领域，该公司主要产品是大尺寸超高速多主栅串焊机、大尺寸超高速硅片分选机、BC印胶设备、BC印刷线、丝网印刷线等。

　　在光伏整体需求不减的背景下，两家设备企业仍保持了较好的业绩水平。捷佳伟创预计，2024年归母净利润23亿-31亿元，同比增长40.8%-89.77%

　　奥特维未披露全年业绩预告，该公司去年前三季度实现营业收入69.21亿元，同比增长63.27%；归母净利润11.66亿元，同比增长36.91%。